卫诗婕

卫诗婕 × 郑俊聪

祥峰中国四年不投DeepSeek、智谱、Kimi等大模型，转向AI for science与物理AI，新基金至少50%投具身智能。宇树以成本降一个梯级打开应用场景，量产一致性成为壁垒；中国供应链按周迭代与香港、内地上市，重塑Long China的创新与退出逻辑。

卫诗婕 × 田江川

宇树早期融资受限反而倒逼其 day one 全球化，以柔性交付、先付款后排队和一度 70% 毛利验证 PMF，并凭电机路线建立硬件平台壁垒。全球顶级 lab 基于宇树硬件研发，使其成为行业标准并形成三到六个月的先发优势，但具身仍缺乏 To C PMF，2026 年出货量能否超过五万台及硬件竞争格局值得跟踪。

卫诗婕 × 姚欣 × 季宇

姚欣将2026 Q1定义为“后极点时刻”：模型更便宜却借杰文斯效应推动推理与Agent需求百倍级增长，谷歌半年token增长超过13倍。光互联和能源正成为英伟达AI工厂扩张的关键约束；季宇质疑Groq LPU的容量、互联与并发经济账，并警告封闭路线可能重演IBM，OpenCloud则指向本地私有AI的另一种终局。

卫诗婕

中美AI定价已分岔：美国资本为OpenAI等支付AGI溢价，中国资产则回到财报、DAU与留存，美元VC押注工程化、应用与Agent。Reverse CFIUS/OIR迫使融资超1亿美元的团队选边；具身智能、Agent与AI硬件吸金，后续仍要看增长留存、算力成本和Agent网络效应。

卫诗婕 × 陈昱

MiniMax于2026年1月9日上市，坚持语言、声音、视频三模态，并于2023年提前押注MoE。DeepSeek零广告费获得数倍于豆包和Kimi的部分日活数字，促使MiniMax补齐语言模型，2025年M2达到第一梯队；后续应看用户付费、“便宜、好用”拐点及具身智能时点。

卫诗婕 × 黄敏达

DeepSeek后，华人AI创业者和资本涌入硅谷，或预示行业接近顶部。2025年1月生效的Outbound Investment Rule把美元资本限制与财务数据纳入“中国企业”认定。Manus搬往新加坡或绕开规则，但中美信任与监管后果仍需监测。

卫诗婕 × 杨光

耀途资本十年打法从争夺以色列前沿项目，转向借以色列技术与人才线索回中国寻找顶尖团队，瀚博半导体和云豹智能体现了这一差异化优势。硬科技投资周期可达十年、资本密集且回报集中于少数项目，中国下游内卷能加速商业化，但地缘政治、估值消化与并购退出机制仍是关键变量。

卫诗婕 × JowJow

2016年前后高估值基金进入退出期、2020年后资本观望与2023年后IPO收紧叠加，将本金加年化10%-12%的回购责任下沉至天使和A轮。随着一级市场资金可能已有90%-95%来自国资，诉讼虽仅约6%执行回款率仍因受托责任与合规被集体启动，IPO、并购收窄下未来两三年的现金流踩踏值得监测。

卫诗婕 × 茉茉

Shein转向伦交所，可能是在美国受阻后主动拉开与中国标签的距离，但低价模式、反倾销观感、地缘身份与监管疑虑仍在叠加。供应链若迁往东南亚推高成本，公司将面临涨价、销量、利润率与估值的连锁取舍，跨境税务和一二级市场倒挂也需持续观察。

卫诗婕 × 强哥

小程序短剧本质是流量采购与转化生意，核心资产是低价流量、转化模型和数据控制权。一部成本50万元的剧报充值三千多万元，扣除平台声称的投流成本后仅剩约120多万元利润；前7天决定成败，后台不可见与拖延结算仍是外部资金的核心风险。