郑迪

泓君 × 郑迪

美国AI数据中心未来数年或缺46—47GW，矿场转型虽有争议，却可能成为18—24个月内最快的补电路径。1GW全成本约450亿—500亿美元且GPU占70%—80%，但矿企能否把电转成24×7供电、订单和现金流，仍取决于交付、融资与AI应用兑现。

泓君 × 刘锋 × Can Sun × 郑迪

Circle上市后从31美元涨至107美元，交易的首先是合规稳定币纯标的的稀缺性，稳定币总规模能否从2500亿美元扩至2028年2万亿美元仍待验证。GENIUS法案可能打开传统金融入场通道，但Coinbase分走Circle约56%收入、Tether的高风险储备优势及最终监管文本，决定USDC能否释放利润并提升份额。

泓君 × 刘一鸣 × 郑迪 × 刘锋

微策略提供的不是便宜的比特币，而是无须个人加杠杆、没有Margin Call且期权流动性深的高波动BTC proxy，溢价决定其融资弹性。低溢价时发债买币、高溢价时ATM增发换币的闭环，曾在2024年11—12月以约150亿美元卖股压低股价并推高BTC；2028—2029年债务与融资渠道是压力测试。