泓君

泓君 × 韩歆毅 × Jorn Lambert × 刘作虎 × 周靖人

蚂蚁CEO韩歆毅看好智能体经济爆发，但承认判断依据是商家需求而非后台数据。Agentic Commerce落地慢于预期，支付瓶颈在消费者信任而非技术。万事达卡拟发布全球KYA标准；小布助手购买额增长但基数仍小，催化剂包括信任基建、A2A规范与机器微交易凭证。

泓君 × Mark × 徐子扬

推理竞争正从峰值算力转向每百万Token成本，decode反复读取全模型，使带宽成为核心瓶颈，SRAM的带宽经济性因此显现。Groq依靠编译期调度，Cerebras依靠晶圆级集成，但MoE路由、通信、良率、供应链与动态增长的KV cache仍是规模化验证的关键风险。

泓君 × 张宏江 × 黄东旭

张宏江判断，Agent市场从Token Maxing转向Token Efficient，但Token价格下降仍可能被Agentic Loop带来的总消耗增长抵消。db9凸显个人开发者的产品杠杆，机会集中在数据、记忆、可观测性与Agent-Native Cloud；OpenClaw仍待验证。

泓君 × 朋新宇

AI战场正从C端回到B端，FDE的溢价来自交付可验证的业务效果，而非驻场运维换名。“催发货”要穿透260多步流程、覆盖95%以上情况，客服Agent上线即优于传统机器人，数据与流程整合构成核心壁垒。瓴羊按坐席或效果收费，但落地可超一年，IT与业务预算墙及生产关系仍是规模化扩张风险。

泓君 × 韩铮

苏度把机器人竞争的关键押在物体操作与结构化3D数据，而非单纯追求人形。R1在100多个训练集外物体上完成240次抓放，单次成功率近98%，闭环调整后达100%。端到端VLA受冷启动约束，韩铮认为分层结构可能从今年下半年回归主流，最大对手或是DeepMind加波士顿动力。

泓君 × 杜少雷 × 李辈滨

Apodex押注AI最快半年至一年跑通一环自进化闭环，并以生物医药重构“卖token”为“解难题”。其verification架构将解题、验证、冗余投票与RL裁判结合，目标把每轮递归漂移从10%降至1%、再到0.1%甚至0.01%。尽调关键在后训练资源与垂直验证能力，而未观测指标的跑偏仍未解决，品味与持续监控将决定商业化节奏。

泓君 × Lewis Hong × 刘冰雁

SpaceX将火箭、Starlink与xAI打包进2026年6月、1.75万亿美元IPO，首个目标是1 GW太空算力。但按实际7,000美元/公斤发射价计入散热、冗余、制造与GPU寿命后，回本期可能从两个月拉长至两年，2029年经济性仍待验证。

泓君 × Clark Gao × Peter Pang × 程凯

真正的AI-first不是给岗位加工具，而是让AI主导planning、execution和跨团队对齐，并围绕它重写流程、权限与组织。Creo以不到十名工程师约两周完成首版deployment，超过50%的issue据称可自动修复；但当供给领先市场数月，GTM评价、权限边界与高风险架构判断成为新瓶颈。

泓君 × 林桐宇 × Kolento × 饶杰武

AI已从大学生的辅助软件变成课程、作业与编程的默认生产层，饶杰武估计“百分之九十九”的作业或论文都有深度参与。教育价值链正从内容传授转向筛选、评估与担责，大学的稀缺性可能更多来自信任、同侪和导师关系，而AI能力认证、基础薄弱者的验收风险及资深工程师效率下降仍待观察。

Yushan × 泓君 × 刘诚

礼来以最高70亿美元、预付款32.5亿美元收购临床一期Colonya，约四五例患者中四例近乎完全缓解并维持约六个月，押注体内CAR-T。体内给药或将定制流程从约28天、15万美元降至约一小时、1万—2万美元；血液瘤降本是催化剂，但实体瘤浸润、TME抑制、错编辑和剂量控制仍待验证。