卫诗婕｜漫谈 Light the Star

卫诗婕 × 赵越

仙工的差异化信号，是覆盖两千多种机型、四百多种传感器并拥有数万台装机的控制器，掌握真实、对齐且持续产生的机器数据入口。赵越更看好先用叉车等垂类专家验证To B的ROI，而非押注全能人形大脑；若端侧模型能理解协议并生成控制能力，现有工具链优势仍可能被抹平。

卫诗婕 × 姚欣 × 季宇

姚欣将2026 Q1定义为“后极点时刻”：模型更便宜却借杰文斯效应推动推理与Agent需求百倍级增长，谷歌半年token增长超过13倍。光互联和能源正成为英伟达AI工厂扩张的关键约束；季宇质疑Groq LPU的容量、互联与并发经济账，并警告封闭路线可能重演IBM，OpenCloud则指向本地私有AI的另一种终局。

卫诗婕 × 刘靖康

影石科创板上市募资19.38亿元，改变的是风险下限而非创新方向：面对大疆降价仍拒绝跟价，靠产品差异争取溢价。从Ace Pro 2起雾召回到员工从约600人扩至3,000多人，公司正验证创始人放权、制造与AI投入能否沉淀为可复制能力，短期兑现与竞争压力仍待观察。

卫诗婕 × Takun

DeepSeek以低成本性能突破和微软、英伟达云平台接入，强化中概股的全球科技资产定价信号。阿里云收入增长、AI产品连续多个季度三位数增长及未来云与AI投入，支持估值从PB向PE迁移，但兑现终局仍取决于后续财报与政策。

卫诗婕 × 姚欣

英伟达在2025年GTC将增长叙事从training转向inference，称推理可能带来更高的token与算力需求。Dynamo优化集群部署、调度和利用率，显示公司正把芯片、集群与软件整合为AI工厂；但GTC后股价仍跌，AMD方案与基座模型收敛是否削弱CUDA壁垒仍待观察。

卫诗婕 × 姚欣

英伟达的壁垒来自二三十年把GPU、CUDA与超算集群持续平台化，而非一次押中AI；训练仍可能占50%-60%以上，推理却趋向一强多专。未来两三年收入仍可能超预期，但高毛利和垄断至少一项会下滑；GTC新卡的288GB显存与交付节奏，将检验推理份额能否重回60%-70%。