颜黔杭

李翔 × 李丰 × 刘鹏琦 × 颜黔杭

上半年一级市场由FOMO、分化和估值前置主导，OpenClaw把agent推向“雇数字员工”。任务轨迹与harness engineering可能在agent层沉淀数据飞轮，Anthropic押注coding，传闻ARR达160亿美元、年终可能盈亏平衡。下半年看真实数据闭环与订单鲁棒性；上市潮若失守预期，或触发一二级倒挂后的“大冷静期”。

李翔 × 薛芳 × 位德浩 × 颜黔杭

星际光年押注绳驱灵巧手，以轻量、高自由度和柔顺性逼近人手，并通过Python Cable与自动张紧结构将绳索寿命做到50万至80万次量级。当前客户仍以科研团队和种子用户为主，产品化取决于软硬件迭代、小脑实时控制、数据采集及从四五万元降至几千元的可靠量产能力。

李翔 × 张赛 × 颜黔杭

逸飞将工业机器人板块占营收比例从2023年的10%提升至2024年的20%，通过拆分标品与非标业务推动项目经济转向产品经济。具身智能瞄准柔性装配、布料等传统自动化难以算账的场景，计划年内发布demo、次年落地，但规模普及仍取决于能力跃迁与数据闭环。

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2025年上半年AI竞争从pre-train scaling转向post-train、强化学习与Agent，工具调用让模型开始感知并改变环境。Coding率先验证PMF源于可编译、可测试的反馈闭环，而端到端RL与模块化workflow仍在竞争；短期机会偏向垂直To B、细分To C和AI硬件，商业收费与长期壁垒尚未定型。

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DeepSeek以V3约500多万美元训练成本逼近一线模型，并通过MLA、MoE、FP8、DualPipe与PTX形成算法、基础设施和硬件协同壁垒。R1将强化学习推理路径开源并推动token成本下降，但To B落地、真实任务效果、国产卡生态及强化学习向Agent迁移仍待验证。