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泓君
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E231｜从B2B到A2A：Agent新基建，如何让“一人企业”做全球生意？
B2B贸易正从数字化走向A2A，Accio截至3月已有1,000万MAU，并将sourcing沟通周期由一周压缩至一天。垂直Agent的壁垒在准确数据、长上下文、安全与交易反馈闭环，Accio Work则试图以usage收费成为“一人企业”的多Agent后台。
E230｜1万亿收入预期背后：英伟达的巅峰与软肋
泓君张璐Dr.Mark RenDr.Zhibin XiaoAlex Yeh
黄仁勋预计 Blackwell 与 Vera Rubin 到2027年底累计订单至少1万亿美元，持续增长的 Agent 推理需求构成核心驱动。真正的瓶颈在 CoWoS、HBM、电力和交付周期，Groq 等推理芯片也显示异构架构机会；NVIDIA 的全栈执行力能否跨越物理产能约束仍是关键风险。
新年直播2：特斯拉FSD以及自动驾驶的商业战争
V14.2被认为终于将FSD从“技术可用”推向“产品足够好”，端到端路线在旧金山停电等未定义场景中展现出相对rule-based的适应性。Robotaxi竞争的关键已转向扩张速度、全生命周期成本与安全员移除，2026年4月Cybercab量产后的车队ramp-up及技术、监管分歧值得持续观察。
E212｜AI数据中心的万亿大基建时代：美国GDP增长全靠它
AI基础设施已从科技公司资本开支升级为美国增长核心变量，OpenAI规划26吉瓦、约1.5万亿美元的意向显示竞赛正迈向数万亿美元。电力、输电线、燃机、变压器和铜构成比GPU更紧的瓶颈，GE Vernova等供应链受益与过度投资、资金链及AI商业化不及预期的尾部风险并存。
E203｜股票代币化时代，揭秘Robinhood商业模式与加密野心
Robinhood的Stock Tokens是持MiFID II牌照发行、追踪美股价格的证券衍生品，不具备股东权利，也不能一比一赎回正股或提至自托管钱包。加密交易约55BP的收入结构远高于股票约0.8BP，推动Robinhood先以CFD式产品扩张，再探索可抵押、可借贷的完全映射代币，但链上流转、监管和实时结算风险仍待解决。
E190｜司美格鲁肽的新对手们：制药巨头混战减肥药下半场
减肥药已从司美格鲁肽单点领先进入GLP-1、GIP、Amylin和Glucagon混战，替尔泊肽约20%—22%的减重正渐进争夺新增患者。Amylin可能成为GLP-1之外的第二个backbone，但CagriSema三期尚未拉开差距；口服药、仿制药和专利到期将重塑市场入口与价格结构。
E186｜美国稳定币发币潮，区块链如何改变传统金融版图？
未来3-5年商业银行发行合规稳定币，Visa与万事达仍将主导规则；Circle曾在2020-2021年寻求出售给Visa，凸显银行网络与流动性池的分发价值。成本从传统Visa约1%降至公链清算3‰以下，结算由T+3/T+2/T+1压缩至准T+0；B2B、跨境电商和汇款将先验证替代规模，但Visa与万事达的定价权仍是关键约束。
E179｜DeepSeek技术解析：为何引发英伟达股价下跌？
DeepSeek的冲击在于低成本组合创新打穿美国领先叙事，V3架构效率、R1搜索强化与蒸馏共同降低了模型和应用门槛。英伟达可能同时面临销量增加与溢价下降，CUDA生态护城河尚未变低，最终影响取决于2025年应用需求能否兑现。