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硅谷101
A Silicon Valley vantage point on global technology and business, with sustained coverage of AI, chips, startups, capital markets, and industrial change.
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E246｜何谓蒸馏？聊聊硅谷如何看中国开放模型逼近前沿
Kimi K3在多项场景追上甚至超过Fable，且不到3T参数、scaling efficiency较K2扩大2.5倍，显示开源推理的成本优势具有结构性。蒸馏指控目前证据薄弱，但K3 license的商业化执行、OpenAI与Anthropic IPO及价格战，将检验闭源估值与开源货币化。
E231｜从B2B到A2A：Agent新基建，如何让“一人企业”做全球生意？
B2B贸易正从数字化走向A2A，Accio截至3月已有1,000万MAU，并将sourcing沟通周期由一周压缩至一天。垂直Agent的壁垒在准确数据、长上下文、安全与交易反馈闭环，Accio Work则试图以usage收费成为“一人企业”的多Agent后台。
E230｜1万亿收入预期背后：英伟达的巅峰与软肋
泓君张璐Dr.Mark RenDr.Zhibin XiaoAlex Yeh
黄仁勋预计 Blackwell 与 Vera Rubin 到2027年底累计订单至少1万亿美元，持续增长的 Agent 推理需求构成核心驱动。真正的瓶颈在 CoWoS、HBM、电力和交付周期，Groq 等推理芯片也显示异构架构机会；NVIDIA 的全栈执行力能否跨越物理产能约束仍是关键风险。
新年直播3：华尔街视角下的AI泡沫、芯片及黑天鹅
2026年基准情景不是AI泡沫破裂，而是估值高位震荡、增长继续接棒，回报更依赖EPS增长。GPU与ASIC将并行扩张：所有GPU和TPU instance仍100% utilization，供不应求支持算力资本开支延续。需监测Google能否以搜索或云业务EPS上修兑现27—28倍估值，以及欧洲或日本财政冲击引发流动性收缩。
新年直播1：AI的2025与2026，技术领域的共识与非共识
企业AI在2025年越过“要不要做”的门槛，垂直小模型、本地化微调与多模型组合正凭借成本、隐私和监管优势进入服务业工作流。DeepSeek证明大厂之外仍能制造变量，而Scaling Law转向算力、数据与系统工程的综合竞争；OpenAI若在2026年IPO，成本、利润率和留存仍是估值能否站住的关键。
E216｜对话机器人投资人：投资也得看论文，规模性商业化还很远
机器人估值已跑在稳定性、成功率和泛化能力之前，真正的商业化关键是部署、采数、训练、提效再扩张的数据闭环。美国偏基础模型、中国偏硬件与场景，但供应商规划的10万至100万台产能远超高盛2035年138万台预测，订单与规模化仍是风险。
E179｜DeepSeek技术解析：为何引发英伟达股价下跌？
DeepSeek的冲击在于低成本组合创新打穿美国领先叙事，V3架构效率、R1搜索强化与蒸馏共同降低了模型和应用门槛。英伟达可能同时面临销量增加与溢价下降，CUDA生态护城河尚未变低，最终影响取决于2025年应用需求能否兑现。