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屈田
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Vol.220 寻找大鱼：从美团到极兔，从北京到雅加达
美团的胜负手不是融资排名，而是盈利现金流、可塑性团队与内部干部造血：阿里在估值不变下将拟投额从4,300万美元降至3,500万美元，投后先审计并暂缓IPO。极兔从2017年印尼第二成长为多数国家第一、份额约35%—36%，但AI Agent可能绕过交易平台，持续侵蚀中型平台的增量与定价权。