美联储以“故意的谨慎”等待关税冲击显形，2025年点阵图虽维持降息两次中位数，主讲人更偏向9月以后只降一次。关税可能在三至六个月后推高商品价格，而财政赤字、Section 899与欧洲谈判构成市场风险；霍尔木兹若遭封锁，油价可能升至100至120美元，Tesla的Robotaxi催化剂则仍待收入兑现。