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Mr. Z × 投资TALK君

AI仍在推进，芯片估值较高点下跌，软件财报首次显示AI开始变现，硬件交易可能受情绪驱动。Intel重回第一大仓位，foundry或转正；开源模型可能把定价权还给CSP，agent落地及SpaceX估值和Anthropic IPO流动性仍待观察。

Mr. Z × QinbaFrank

美股正处于估值摩擦区，AI与半导体能否形成趋势行情取决于长端收益率变化。二季报显示AI需求强而供给受限，开源模型和微软MAI或改善CSP成本结构；非Coding工作流Agent化可能成为第二增长引擎，但CapEx回报与SEC Reg CA落地仍待验证。